Bankless azbuka #3 - ETH i BTC predstavljaju propusni opseg Ekonomije
I zašto je propusni opseg ekonomije, najzanemareniji izvor skalabilnosti u kripto industriji
Bankless azbuka vam svake nedelje donosi novi lokalizovani sadržaj, izabran iz sadržaja koji je prvobitno objavljen na BanklessHQ.
Dragi Bankless narode,
Ova misao je već neko vreme u Bankless mislima. Evo tweet-a rsa.eth iz Novembra 2019:
Koncept propusnog opsega ekonomije je prilično zanemaren. Kada govorimo o skaliranju blokčejna, uvek se govori o broju transakcija u sekundi (TPS), pri čemu je to samo mera mogućnost blokčejna da obradi broj transakcija.
Ne govori se o mogućnostima skaliranja osnovne valute?
U nastavku više detalja o propusnom opsegu ekonomije.
U tekstu će biti reči o sledeće tri stvari:
Imovina ne predstavlja mrežu/blokčejn
Vrednost je propusni opseg ekonomije
Kripto je društvena tehnologija
Imovina ne predstavlja mrežu
Prvo i najosnovnije.
ETH je imovina. Ethereum je mreža/blokčejn.
BTC je imovina. Bitcoin je mreža/blokčejn.
Ovo je potrebno staviti na vidljivo mesto, jer tako često zaboravimo. Lako možemo da budemo uhvaćeni u balon kripto mem-ova, koje nam drugi stalno nameću, a da toga nismo ni svesni.
Na primer, koliko puta ste čuli ovako nešto?
„Bitcoin je digitalno zlato, a Ethereum je platforma za pametne ugovore“.
Što nije u redu u gore navedenoj izjavi. Da li ste primetili? U izjavi se porede dve različite stvari: Bitcoin kao imovina i Ethereum kao platforma za pametne ugovore.
Stoga, gornje poređenje nema smisla - to je kao da poredite EUR sa FedWire-om.
Ukoliko želite da uporedite dve mreže, smislenije je reći: „Bitcoin je mreža za transakcije u BTC-u, a Ethereum je platforma za pametne ugovore“.
Ukoliko sa druge strane želite da uporedite imovinu, pa, i BTC i ETH su skladište vrednosti poput zlata, obe su valuta za plaćanje prostora na blokčejnu, i obe su kripto novac.
Međutim, ljudi propuštaju da primate ovu razliku, i podrazumevano koriste kripto mem-ove, koji im govore da je važna stvar u vezi s Bitcoin-om – BTC imovina, a u vezi sa ETH je Ethereum mreža. U pitanju je navođenje u pogrešan pravac.
Druga priča
Kada se razgovara sa ljudima u Ethereum zajednici po pitanju marketinga, focus je na sledećem — Ethereum kao blokčejn platforma. Ethereum kao decentralizovani internet. Ethereum kao osnovni DeFi protokol.
„Šta je sa ETH kao imovinom?“
„Oh, cena nije predmet fokusa“, je odgovor. „Bitcoin je prihvatio narativ o digitalnom zlatu, i Ethereum-u je potreban dobar narativ.”
Napomenuta razlika se opet dogodila? Potpuno ista greška. Upoređuje se Bitcoin kao imovina sa Ethereum mrežom. Poređenje jabuka i pomorandži. Ovde nisu u pitanju maksimalisti, ali podsvesno prihvataju prilično smešan maksimalistički meme – da ETH nije bitan (samo Ethereum!), i da je Bitcoin jedino „digitalno zlato“.
Mreža ne predstavlja imovinu.
Vrednost je propusni opseg ekonomije
Druga stvar.
Postoji opsesija da je unapređenje kripto skalabilnosti jedino moguće pomoću performanse mreže – TPS (broj transakcija u sekundi). Pri tome, postoji greška u razmišljanju da su sve mere za TPS isti. Nisu. Bitno je napomenuti da kriptomreža ima broj transakcija u sekundi, koje su decentralizovane, i ne zahtevaju poverenje u centralnu tačku. Ukoliko odustanete od decentralizacije, da bi dobili veći broj transakcija u sekundi, vi predstavljate provajdera usluga, ne kripto valutu.
Sa druge strane, čak i broj decentralizovanih transakcija u sekundi je ograničena definicija skalabilnosti. Pokušajte da razmislite. U pitanju je značajan parameter za blokčejn, ali on ne uključuje ekonomski deo blokčejna. Broj transakcija u sekundi može da izmeri mogućnost skalabilnosti Ethereum mreže, ali ne može da izmeri skalabilnost ETH imovine.
Povećanje broja TPS nije dovoljno, uz to se mora unaprediti ekonomska skalabilnost, odnosno skalabilnost same kriptoaktive.
Likvidna vrednost kriptoaktive
Skalabilnost kriptoaktive se može izmeriti količinom likvidnosti koja je dostupna za imovinu – likvidnom tržišnom kapitalizacijom. Imovina visoke vrednosti i visoke likvidnosti se može prodati sa veoma malim uticajem na cenu same imovine. Dolar, Evro, Zapisi trezora, Zlato – sve to predstavlja imovinu visoke vrednosti i visoke likvidnosti, koja može obezbediti propusni opseg ekonomije u okviru tradicionalnog finansijskog sistema.
Da li želite da vidite uživo skalabilnost kriptoaktive? Odite na Messari i pogledajte trenutnu likvidnost. Uradite sortiranje prema „Liquid Marketcap“ i pogledajte „ Real Volume“ za grubu procenu.
Likvidnost imovine nije novost koju uvodi kripto ekonomija. U ekonomiji postoji veliki broj tipova imovine koja su likvidnija i veće vrednosti od kriptovaluta. Revolucija koju donose kriptovalute je u tome što kriptoaktiva može imati likvidnost koju nije potrebno proveravati – vrednost koja nije prikazana od strane centralnog autoriteta. Likvidnu vrednost koja je u potpunosti iskazana na blokčejnu. Nema centralnog izdavaoca, nema sudskog sistema, nema pretnji nasilnim intervencijama – u pitanju je matična kripto likvidnost.
Upravo zbog toga USDC ne može zameniti ETH
U principu se vrlo lako može ostvariti likvidnost u kripto industriji, potrebno je samo koristiti pouzdane izvore, koji imaju vrednost vezanu za postojeću vrednost. U kripto industriji se može kreirati fiat stabilni token, kao što je USDC, ili koristiti tokenizovane trezorske zapise ili tokenizovano zlato. Postoji mišljenje da će tokenizacija zameniti matičnu kripto imovinu, kao skladište vrednosti. Međutim, za navedenu tokenizaciju je potrebna treća strana, strana od poverenja koju mogu predstavljati — banke, trezori i pravni sistemi. Sve navedene institucije, koje predstavljaju treću stranu se naslanjaju na pravni sistem, nikako na blokčejn tehnologiju. I svi su korisni, ali su ograničeni u funkcionalnosti. U pitanju su strane jedinke u matičnom kripto ekosistemu.
Samo matična kripto imovina može imati vrednost, koju može prihvatiti bez poverenja u treću stranu, i tu su BTC i ETH, osnovna merila vrednosti kod imovine visoke vrednosti i visoke likvidnosti. Oni se direktno naslanjaju na blokčejn – bez potrebe za pravnim sistemom, bez banaka, bez posrednika, bez potrebe za trećom stranom, koja je od poverenja. Tether, ili USDC, ili tokenizovani trezorski zapisi bi mogli da prebace tržišnu kapitalizaciju BTC i ETH, ili da budu likvidniji u određenom vremenskom trenutku, ali ne mogu ostvariti nivo poverenja koji nude BTC i ETH usled decentralizacije.
USDC nikada ne može zameniti ETH na Ethereum platformi.
Vrednost je propusni opseg ekonomije
Vrednost sa kripto platforme, za koju nije potrebno poverenje u treću stranu, je važna zbog njenog uticaja na propusni opseg ekonomije u okviru kripto ekosistema.
Ukoliko je propusni opseg mali, kapacitet za novčane aplikacije u kripto ekosistemu je nizak. Ostali smo zavisni od sistema koji zahtevaju poverenje u centralne institucije, koje smo se nadali da ćemo zameniti. Ukoliko je propusni opseg ekonomije visok, može se izgraditi kompletna ekonomija, zasnovana na kripto ekosistemu. Paralelni sistem novca.
I to se može desiti odmah, bez čekanja, kao što možemo videte da se upravo odigrava.
DAI je matična kripto valuta, jer je maksimalno podržan izvorima vrednosti, koji ne zahtevaju poverenje u centralne institucije — propusni opseg DAI ekonomije je ETH. Uniswap isto koristi ETH kao propusni opseg svoje ekonomije, ali pokušajte zamisliti da Uniswap koristi USDC? Protokol bi bio udaljen za jednu odluku OFAC-a od trajnog zamrzavanja imovine od strane Coinbase-a. (Da, Coinbase može zamrznuti USDC imovinu po sopstvenim odlukama). U tom slučaju, Uniswap ne bi funkcionisao kao matični kripto sistem, bez potrebe za poverenjem u centralnu instituciju, što bi bilo isto kao i postojeći sistem.
Oba navedena protokola novca postoje samo zbog propusnog opsega, koji omogućava ETH ekonomija.
Graf sa 400 miliona dolara vrednosti ETH novca, koji se koristi kao propusni opseg za Ethereum ekonomiju (prim. U pitanju je stari grafik, sad je vrednost oko 6.5M ETH, vrednosti preko 20 milijardi dolara)
Ethereum ekonomiji je potreban ETH propusni opseg da bi se razvijala
Diskusija koja se odvijala u Synthetix zajednici u toku prošle godine je fascinantna. U pitanju je razgovor da li je potrebno dodati ETH kao kolateral, da bi podržali rastući ekosistem decentralizovanih sintetičkih sredstava.
Šta vide kao problem? U tom trenutku je sva sintetizovana imovina vrednosti 24 miliona dolara, bila podržana sa samo-referenciranom vrednošću SNX, koji sam po sebi proizlazi iz neto sadašnje vrednosti budućih naknada za transakcije za Synthetix (do tog trenutka su zaradili 3,1 miliona dolara, po obimu razmene). Dati nivo niske likvidnosti, i niska vrednost SNX-a im daje propusni opseg ekonomije ekvivalentan propusnog opsegu 56k modema. Da biste generisali više sintetičkih elemenata, kako bi razvili ekosistem i generisali više naknada za transakcije, šta im je potrebno? Potrebno im je unapređenje propusnog opsega ekonomije.
I tako su početkom 2020-te odlučili da dodaju ETH kao opciju kolaterala za Synthetix, što će im omogućiti propusni opseg ekvivalentan širokopojasnom pristupu — što se može smatrati unapređenjem od 78x u odnosu na njihov propusni opseg ekonomije u tom trenutku (razlika u tržišnim kapitalizacijama između SNX i ETH). U principu, razlika je i veća od 78 puta, s obzirom da ETH kolateralizacija može manja za 600%, od SNX, usled veće likvidnosti ETH.
Protokoli novca u Ethereum ekonomiji kao što je SNX, zahtevaju visok propusni opseg ekonomije — stoga im je potreban ETH, koji ima visoku vrednost propusnog opsega. Primenom kao koleteral, Synthetix koristi ETH-ov propusni opseg ekonomije za sopstveni rast. Skaliranje putem Ethereum-a nije samo skaliranje broja transakcija u sekundi u mreži. U pitanju je skaliranje propusnog opsega ekonomije putem ETH-a.
Kripto je društvena tehnologija
Poslednja stvar.
Celokupno razmišljanje ima više smisla, ukoliko razmišljate o Ethereum-u i Bitcoin-u kao društvenoj tehnologiji poput novca ili zakona, a manje kao o tehnologiji, kao što su relacione baze podataka ili programski jezici.
Društvena tehnologija ne mora neophodno da se skalira samo kroz napredniji softver. Softver predstavlja važan uslov, ali ne predstavlja dovoljan uslov. Nameće se pitanje – kako skalirati društvenu tehnologiju i kako skalirati propusni opseg ekonomije?
Inženjerima se navedeni odgovori neće svideti, jer nije u pitanju tehničko rešenje. Rešenje je neprecizno, promenjivo, u pitanju je ljudsko rešenje, i zahteva sledeće stvari:
Narativ i mem-ovi koji su interesantni
Mali broj pravih vernika koji su potpuno netolerantni
Predvidljiva i lako objašnjiva politika izdavanja tokena
Društveni pokret koji ima jasnu viziju za bolji svet
Investicionom kapitalu koji je investiran u alternativna L1 rešenja Ethereum-u, sledeći deo se neće svideti. Realna slika je da rano učešće investicionog kapitala u osnovnom novcu na blokčejnu može trajno usporiti budući propusni opseg ekonomije, koju nosi njihova investicija, kroz sledeće:
Ograničena distribucija tokena na akreditovane investitore i dogovore iza zatvorenih vrata
Gušenje organskog rasta od strane rane zajednice
Uklanjanje prednosti koje donosi rani ulazak matičnih kripto radnika u projekat
Korporativizacija društvenog pokreta
Stoga, da li je u današnjem okruženju sa regulatornim nadzorom moguć razvoj otvorene, javne inicijalne ponude tokena niske vrednosti, koja je stvorena na Ethereum-u?
Da li je vrsta distribucije tokena putem PoW, ka kripto-pankovima i pravim vernicima, koja predstavlja početne korake u Bitcoin ekonomiji uopšte moguća, ukoliko su Wall Street i Sandhill u igri?
Svako može imati različit pogled, ali niko sa sigurnošću ne može znati kakva će biti budućnost.
Ono što se može znati: širina propusnog opsega ekonomije se menja na društvenom sloju.
A bez propusnog opsega ekonomije, kripto sistemi nisu zaista skalabilni.
Ukoliko se žele trilioni u ekonomskoj aktivnosti, koja ne zahteva poverenje u centralne institucije, biće zahtevani trilioni u propusnom opsegu ekonomije.
Novac, imovina za skladištenje vrednosti, rezervna imovina, kako god želite da ih nazovete — kolateralna imovina sa velikom vrednošću, kao što je ETH i BTC, je od suštinskog značaja. Neophodan je značajan porast vrednosti tržišne kapitalizacije, da bi celokupna ekonomija sa otvorenim finansijama funkcionisala.
Obratimo više pažnje na propusni opseg ekonomije, i pokrenimo mem-ove koji stavljaju propusni opseg ekonomije u prvi plan.
Šta uraditi
Razmislite: kako se propusni opseg ekonomije kripto ekosistema povećava?